运用趋势线对周图分析欧元的中期展望。

基本着眼点：
江恩趋势线角度的演化准则；
趋势通道的形成和改道（通常不超过两次）。


图示中，可以看出，欧元在去年7 —— 9 月的修正波段中，
曾经被下破快速上涨支撑线，并进行了首次改道。
在这次修正中，两周前，再次击破了中长期趋势支撑线，如果确立，
则将进行第二次改道。 从而证实了目前正在进行更大级别的修正走势。

这里没有记入到达 1。02 高点后修正波段的初次改道，如果计入，
其含义等同上面考量（需要略为修正趋势通道形成，改道的确定，和改道次数）。

由此，如果在近两三周内，欧元无力再次挑战目前来自顶部的下降压制线，
则该压制线将随之定型，后市，也可以推测出，必须存在一次大波段的反弹
走势，再次更改这压制线的角度，其形成最终形态。 之后，再次击破，可推断
出，欧元正展开新一轮大幅上涨的走势，并将形成新的高点和顶部。

同样，这次回落大幅修正，也具有确定欧元中长期上涨支撑线的最终角度
和形态的目的。 之后，再次击破将要形成的趋势支撑线，则欧元将很可能
测试来自底部的缓升支撑线，甚至启动底部价位。

上述趋势线分析，就大的结构来说，与波浪理论等同，
却避免了浪的划分过程中，结构的误判带来的困惑和推断错误。

同样的方式，可运用于小的时间框架内，对波段，分波段，分浪，
小浪结构划分的鉴别。 这是DOW理论和波浪理论相互作用的一
个运用 （DOW理论是ELLIOTT波浪理论的鼻祖）。

[ Last edited by sharkeater on 2004-9-9 at 04:14 PM ]

基本面和有关方面的考量，近半年来，在其他贴中已经多次提及，现附上8-30-04一贴中的部分，供参考方便。
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货币汇率的变化是周期性的。
这就对大浪的划分，形成了另一种不同于目前股市的方式。

具体地说，各上行大浪和下跌大浪（其含义为半周期，比如自0。80
区域上行的汇价结构，目前称不上一个完整的大浪），
可看作是交替间的修正浪。
为此，用调整浪的结构，来表述更确切一些。

欧元自0。80区域的上涨，暂时可看作三浪结构的上行调整 A 浪。
后市的发展，可以产生随后一个第五浪，也可以就此为止。

这就形成了，后市的可能变化中，欧元的下行空间基本上是 OPEN，
取决于基本面的指引。

如果，A浪存在一个上行的第五浪，这次下行修正的幅度，将比较有限，
在前一上行大浪的第四分浪峰低值1。08附近， ——1。1250 都是比较可能
的修正目标。 震荡的形式，恐怕将以平台，或者其他特殊形态，
比如：三角形，等，得倾向性为大。

反之，如果，修正的形态，仍然倾向于ZIGZAG 发展，基本上，可以暂时看作，
目前的修正，是大B浪的修正。运行时间，和修正幅度，都可能大大超出一个
低级别的第四浪修正时间和幅度。


如果目前是出于大B浪的修正阶段。
运行时间则从18 — 20个月起，延续到更长应该是正常的。
其中的 B - a 浪，目前是否完成，并不确定。
周图的参数，不足以借以推测。
而月图则显示，修正还处于初期阶段。

按下面月图，大概十年，110 —— 130 个月，完成一个半周期预计：
大 A 浪，自2001年7月起，如果到2004年1月止，一共运行了大约 30 个月，
大 B 浪，恐怕运行时间不会很短，后市，大 C 浪，按大 A 浪运行时间的
1。618倍计，需要大约 50 个月。

从运行时间周期看，由此推测，大A浪，很可能已经在1。2900附近结束。
后市存在一个第五浪的可能性，很小。 换言之，现在运行在大B浪中的可能性，
则比较大。

在此基础上，进一步推测：
如果大 B 浪的第一波段，B-a, 修正目标到1。1250 —— 1。1600区域，
以三波结构完成。 则前期的转折点，1。2055，附近，可看作是， B-a 大波段，
其中的第一阶段。 从周图和月图的参数形态作为辅助推测，暂定现在运行在
第三阶段的初始时期。

这样，很可能，在1。1250 —— 1。1600区域，得到承接后
（考虑到周图指标下方空间的限制，以及大波段之间上下行趋
势变化转换需要的发展空间），将展开第二波段，B-b，的运行。
即欧元，自上述区域再次，向 1。23/1。25，甚至，1。29，运行。
不过，从目前的汇价结构推测，1。2200/1。2500，很可能是后市，
B - b 大波段的修正目标区域。


在考虑大波段/大浪的结构划分，或者推断时，应该以基本面为主要导向。
为此，就本人的认识上，有必要简要的提及对货币汇率走向的基本面概况。

（在本栏精华栏目里，有专门的欧盟和欧元来源的知识介绍，下面有关问题，
可参看其中的内容）

布莱顿森林协议，确定了世界金融货币以美元为主导，正式终结了英镑体系。
50/60年代，当时率先完成电气工业化的美国，其经济中的机械，等物质制造
行业，随着马歇尔计划，和美国控制下，日本的复兴，逐步完成了向西欧
（特别是德国）和日本的转移。

70年初，陷于越南战争的美国，累积了高额贸易赤字，超出为维持布莱顿森林
协议，为美元承担的义务能力。 为此，尼克松政府不得不取消了金本位，采取
自由浮动汇率， 导致了布莱顿森林协议的终结。 由此而形成了自二次大战后，
美元的第一次大幅贬值，在性质上是： 由于美国经济的演化，或者改变，对美元
在当时结构上存在的问题，进行自由修正，也就是布莱顿森林协议破灭后，就当
时对应于美国的经济发展前景，综合实力，形成对美元的支持，进行重新定值的
一个过程。 鉴于经济周期的发展，和相对实力的不断变化，也开始漫长的货币汇
率，周而复始的，具有循环周期特征，的变化。

就总的趋势来说，美国的整体实力在世界经济中，是逐渐下降的趋势。
为此，美元汇率，也相应的是一个下降趋势。 不过，就炒汇来说，这一个
过程是极其漫长的。

然而，不能不看到，近代的工业，或者导致生产力和生产率大幅提高的，革命，
基本上起源于美国。 这就为美国的经济展示了一种不断激发起来的美好前景，
也形成了对美元汇率的特殊支持。 但是，近期的一系列革命，本质上不是物质
性的，就这观点，由此推动的经济发展前景，是虚拟的。 为此，也常称之为，
目前的经济发展阶段，是在主体上脱离了物质生产，为虚拟资本主义经济阶段。

这一个阶段的特征之一： 资本不需要经过物质生产进行累积和增值，而可以
直接通过资本，或者金融衍生工具，进行自我累积和增值。 即所谓的钱生钱。
（各位正在从事的，完全是属于这样的性质）。 期间涉及的物质交换，也可以
是虚拟的，比如，股票，地产（价值评估中产生虚拟的成分），等。

目前，各西方主要经济体，就其经济整体的比重来看，基本上都可归纳为虚拟
经济体。美国是最为发达的这类经济体（在gdp中，实物经济的贡献，大约是其
总量的20 —— 30%左右）。

上述的概述，引导了这样一个推论： 在虚拟经济中，所有的资源形式中，
资本资源是决定性的。 要维持这样的经济，必须保证这一资源的来源。
（其方式和成效，不在这里展开了）。 而这一资源的供给有效程度，
决定了美元汇率在这一经济阶段的变化特征。

资本资源，在一定时期，和物资资源一样，其供给总量是一定的。
目前的世界经济的发展和分布的改变，改变了原有的供给链，再逐步
形成一个新的供给链。 （比如，20年前，中国根本不会成为这一供给链中
的一个环节中的一部分，而现在，随着这一经济新兴体的出现，中国已经
转化为其中的一部分。 大约4000亿美元的外汇，是这一资本链资本的
有力提供者之一）。

鉴于资本资源对美国经济形式的至关重要性，以及资本资源流动时，带来
汇率变化的辅助效应，当美国的经济周期发展和其他手段，能够创造获得
大量资本资源来源时，美元的汇率，的上升，是毫无疑问的。 而且，一旦启动，
鉴于资本的特性和本质，资本资源的流动程度，随之放大。促使了美元汇率的
进一步上涨，直到资源出现饱和状态（即不再能够为资本带来在特定时期的所
追求的利润幅度）为止。

目前，美国的货币政策，倾向于吸收这一资源。
（其财政政策整体上是否也具有这一有利倾向，还缺乏资料从事相关研究。）。
其经济发展前景，也朝向这一需求进行。
不断增加的军费，对美国本土的防备，和对潜在威胁资本资源来源的因素攻击，
都支持美元汇率的提高。   

这一过程，就炒汇来说，将至少延续一个相当长的时期。

为此，推测欧元将从事一个相当长时期的大b浪修正阶段。
（大a浪的形成，是9。11导致的，大b浪的形成，暂时可以归因于伊拉克战争）。

鉴于资本的流向，不再以物质生产领域为主体，这一前提下，资本的流动，将加剧某一经济体的虚拟成分，从而导致了该经济体支持的货币汇率产生结构性问题，而导致相应的货币汇率，在今后不可避免的大幅修正。

商品货币，在今后的汇率走势趋向上，将是逐渐向上；
具有相对高比例实物经济支持的货币汇率，也是逐渐向上；
而具有虚拟成分最多的美国经济，其货币的结构性问题，最大，
在这一阶段中，将逐渐向下修正。

为此，本人去年5月一篇随笔中，断论：
美元汇率的不断向下修正，就炒汇来说，是长期的。
这一断论，就目前，和今后一个相当长时期，来说，仍然维持。

鉴于美国经济中的实物经济贡献部分，就总量来说，依然极为庞大，
不断的新概念经济成分，和经济革命（ 比如： 信息化产业），也将在
相当长的一个时期支持其现有经济结构的经济发展，美元汇率，
在这期间的反复 （比如，时或展开一个数十月的整体上行走势），也是正常的。

周图给出了可能性框架性分析，天图给出了补充。

集中近期几种可能的变化，供参考方便。

这一可能性并没有排除。

澳元，倾向于，初期在0。69 —— 0。71 区域震荡建立启动底部。

本周在测试0。7100/30区域的压制失败后，具有测试目前在底部形成的
支撑线的支持力度。 周图仅作示意，天图和分时图，对价位区域的确定，
误差比较小。

澳元，在达到第一阶段目标价位0。7250附近之前，
有可能处于在目前的高位震荡整理。

激进者，可以考虑在0。7100附近，开始轻仓介入。

图示是后市的一点框架分析思路，还没有仔细推敲，供参考。

参见图示说明

10/4 当周欧元的更新天图